جریانصنعت آلومینیوموارد الگوی جدیدی از «انعطافپذیری عرضه + انعطافپذیری تقاضا» شده است و افزایش قیمتها توسط عوامل بنیادی قوی پشتیبانی میشود. مورگان استنلی پیشبینی میکند که قیمت آلومینیوم در سهماهه دوم سال ۲۰۲۶ به ۳۲۵۰ دلار در هر تن خواهد رسید و منطق اصلی آن حول مزایای دوگانه شکاف عرضه و تقاضا و محیط کلان میچرخد.
طرف عرضه: گسترش ظرفیت محدود است، کشش همچنان رو به کاهش است
ظرفیت تولید آلومینیوم الکترولیتی چین به سقف ۴۵ میلیون تن رسیده است و تا سال ۲۰۲۵ ظرفیت عملیاتی آن به ۴۳.۸۹۷ میلیون تن و نرخ استفاده ۹۷.۵۵ درصد خواهد رسید که تقریباً با ظرفیت کامل است و تنها حدود ۱ میلیون تن فضای جدید اضافه شده است.
رشد ظرفیت تولید خارج از کشور ضعیف است و میانگین نرخ رشد سالانه آن از سال ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۷ تنها ۱.۵ درصد خواهد بود. اروپا به دلیل قیمت بالای برق همچنان در حال کاهش تولید است، در حالی که آمریکای شمالی به دلیل رقابت در زمینه قدرت در مراکز داده هوش مصنوعی، توسعه محدودی دارد. تنها اندونزی و خاورمیانه افزایش اندکی دارند، اما زیرساختهای آنها محدود است.
تحول سبز و افزایش هزینههای برق، آستانه تحمل صنعت را بالا برده، سهم برق سبز در چین را افزایش داده و تعرفههای کربن را در اتحادیه اروپا اعمال کرده و فضای حیاتی ظرفیت تولید پرهزینه را بیش از پیش فشرده کرده است.
سمت تقاضا: میدانهای نوظهور فوران میکنند، حجم کل به طور پیوسته رشد میکند
میانگین نرخ رشد سالانه تقاضای جهانی آلومینیوم ۲ تا ۳ درصد است و پیشبینی میشود تا سال ۲۰۲۶ به ۷۷۰ تا ۷۸ میلیون تن برسد. حوزههای نوظهور مانند وسایل نقلیه با انرژی جدید، ذخیرهسازی انرژی فتوولتائیک و مراکز داده هوش مصنوعی به نیروهای محرکه اصلی تبدیل شدهاند.
افزایش نرخ نفوذ وسایل نقلیه با انرژی نو، رشد مصرف آلومینیوم به ازای هر وسیله نقلیه (بیش از 30 درصد بیشتر از خودروهای سوختی) را به همراه داشته است و افزایش سالانه ظرفیت نصب شده فتوولتائیک بیش از 20 درصد، تقاضا برای آلومینیوم را افزایش داده است. تقاضا در زمینههای تأسیسات برق و بستهبندی نیز به طور پیوسته از این روند پیروی کرده است.
نسبت آلیاژسازی مستقیم آلومینیوم با آب به بیش از ۹۰ درصد افزایش یافته است که این امر باعث کاهش عرضه شمش آلومینیوم در انبار و تشدید وضعیت رکود بازار شده است.
سیگنالهای کلان و بازار: چندین تشدید مثبت
انتظار کاهش نرخ بهره جهانی واضح است و با توجه به روند تضعیف دلار آمریکا، قیمت آلومینیوم که به دلار آمریکا تعیین میشود، از حمایت طبیعی صعودی برخوردار است.
تقاضای سرمایهگذاران برای داراییهای فیزیکی رو به افزایش است و فلزات غیرآهنی، به عنوان گزینهای برای مقابله با تورم و تخصیص متنوع داراییها، جریانهای سرمایهای را به خود جذب میکنند.
نسبت قیمت مس/آلومینیوم در بالاترین سطح اخیر قرار دارد و به یک شاخص سیگنال مهم برای افزایش بعدی قیمت آلومینیوم تبدیل شده است.
روندهای آینده صنعت: برجستهسازی فرصتهای ساختاری
شکاف عرضه و تقاضا به تدریج در حال افزایش است و مورگان استنلی پیشبینی میکند که کمبود عرضه از سال ۲۰۲۶ به بعد آشکار خواهد شد و موجودی جهانی در سطوح پایین تاریخی قرار خواهد گرفت که این امر، انعطافپذیری نوسانات قیمت را بیشتر تقویت میکند.
تمایز منطقهای در حال تشدید است، شکاف عرضه و تقاضا در چین سال به سال در حال افزایش است و وابستگی به واردات در حال افزایش است و جریان تجاری «شمشهای آلومینیوم مازاد خارج از کشور → چین» را تشکیل میدهد.
سود صنعت در شرکتهای پیشرو با منابع انرژی سبز و مزایای هزینه انرژی متمرکز شده است، در حالی که ظرفیت تولید به سمت مناطق کمهزینه مانند اندونزی و خاورمیانه در حال تغییر است، اما پیشرفت کندتر از حد انتظار است.
زمان ارسال: ۱۹ دسامبر ۲۰۲۵