طبق داده‌های موجودی آلومینیوم منتشر شده توسط بورس فلزات لندن (LME) و بورس آتی شانگهای (SHFE)، در ۲۱ مارس، موجودی آلومینیوم LME به ۴۸۳۹۲۵ تن کاهش یافت و به پایین‌ترین حد خود از ماه مه ۲۰۲۴ رسید. از سوی دیگر، موجودی آلومینیوم بورس آتی شانگهای (SHFE) به صورت هفتگی ۶.۹۵ درصد کاهش یافت و به ۲۳۳۲۴۰ تن رسید که نشان‌دهنده الگوی تمایز «از بیرون سفت و از درون شل» است. این داده‌ها در تضاد شدید با عملکرد قوی قیمت آلومینیوم LME است که در ۲۳۰۰ دلار در هر تن تثبیت شده و قراردادهای اصلی آلومینیوم شانگهای در همان روز ۲۰۸۰۰ یوان در هر تن افزایش یافته است که نشان‌دهنده بازی پیچیده بازارهای جهانی است.صنعت آلومینیومزنجیره تامین تحت تجدید ساختار عرضه و تقاضا و رقابت ژئوپلیتیکی.
پایین‌ترین سطح موجودی آلومینیوم LME در ده ماه گذشته اساساً نتیجه تشدید تنش‌های بین درگیری روسیه و اوکراین و سیاست صادراتی اندونزی است. روسال پس از از دست دادن بازار اروپایی خود به دلیل تحریم‌ها، صادرات خود را به آسیا تغییر داد. با این حال، ممنوعیت صادرات بوکسیت که توسط اندونزی در سال 2025 اعمال شد، منجر به کاهش عرضه جهانی آلومینا شده و به طور غیرمستقیم هزینه‌های موجودی آلومینیوم LME را افزایش داده است. داده‌ها نشان می‌دهد که در ژانویه و فوریه 2025، صادرات بوکسیت اندونزی نسبت به سال گذشته 32 درصد کاهش یافته است، در حالی که قیمت آلومینای استرالیا نسبت به سال گذشته 18 درصد افزایش یافته و به 3200 دلار در هر تن رسیده است که حاشیه سود کارخانه‌های ذوب خارج از کشور را بیشتر کاهش می‌دهد. در سمت تقاضا، تولیدکنندگان خودرو اروپایی برای جلوگیری از خطرات تعرفه‌ای، انتقال خطوط تولید به چین را تسریع کرده‌اند و باعث افزایش 210 درصدی واردات آلومینیوم الکترولیتی چین نسبت به سال گذشته شده است (با واردات به 610000 تن در ژانویه و فوریه). این «درونی‌سازی تقاضای خارجی»، موجودی LME را به یک شاخص حساس تبدیل می‌کند که منعکس‌کننده تضادهای عرضه و تقاضای بین‌المللی است.
افزایش موجودی آلومینیوم داخلی شانگهای ارتباط نزدیکی با چرخه آزادسازی ظرفیت تولید و تعدیل انتظارات سیاستی دارد. کاهش تولید (حدود ۵۰۰۰۰۰ تن) ناشی از کمبود برق آبی در یوننان، سیچوان و سایر مناطق به طور کامل محقق نشده است، در حالی که ظرفیت تولید تازه اضافه شده (۶۰۰۰۰۰ تن) در مناطق کم‌هزینه مانند مغولستان داخلی و سین کیانگ وارد دوره تولید شده است. ظرفیت عملیاتی آلومینیوم الکترولیتی داخلی به ۴۲ میلیون تن افزایش یافته و به بالاترین حد تاریخی خود رسیده است. اگرچه مصرف آلومینیوم داخلی در ژانویه و فوریه نسبت به سال گذشته ۲.۳ درصد افزایش یافته است، اما زنجیره ضعیف املاک و مستغلات (با کاهش ۱۰ درصدی مساحت تکمیل شده مسکن تجاری نسبت به سال گذشته) و کاهش صادرات لوازم خانگی (۸- درصد نسبت به سال گذشته در ژانویه و فوریه) منجر به انباشت قابل توجه موجودی شده است. شایان ذکر است که نرخ رشد سرمایه‌گذاری زیرساخت‌های داخلی در ماه مارس از انتظارات فراتر رفت (۱۲.۵ درصد افزایش نسبت به سال گذشته در ژانویه و فوریه) و انبارداری زودهنگام برخی از پروژه‌های زیرساختی باعث افزایش ۱۵ درصدی ماهانه سفارش‌های پروفیل آلومینیوم شد که نشان‌دهنده‌ی مقاومت در برابر افزایش کوتاه‌مدت موجودی آلومینیوم شانگهای است.
از منظر هزینه، کل هزینه آلومینیوم الکترولیتی داخلی در 16500 یوان در هر تن ثابت مانده است، قیمت آند پیش پخته شده در سطح بالای 4300 یوان در هر تن باقی مانده و قیمت آلومینا با اندکی کاهش به 2600 یوان در هر تن رسیده است. از نظر هزینه‌های برق، شرکت‌های نیروگاهی مستقل مغولستان داخلی قیمت برق را از طریق حق بیمه برق سبز کاهش داده‌اند و بیش از 200 یوان در هر تن برق آلومینیوم صرفه‌جویی کرده‌اند. با این حال، کمبود برق آبی در یوننان منجر به افزایش 10 درصدی قیمت برق برای شرکت‌های آلومینیوم محلی شده است و به دلیل تفاوت هزینه‌ها، تمایز ظرفیت منطقه‌ای را تشدید می‌کند.
از نظر ویژگی‌های مالی، پس از آنکه نشست نرخ بهره فدرال رزرو در ماه مارس سیگنالی مبنی بر کاهش نرخ بهره منتشر کرد، شاخص دلار آمریکا به 104.5 کاهش یافت و از قیمت آلومینیوم LME حمایت کرد، اما تقویت نرخ ارز یوان چین (شاخص CFETS به 105.3 افزایش یافت) پتانسیل پیروی آلومینیوم شانگهای را سرکوب کرد.
از نظر فنی، سطح مقاومت ۲۰۸۰۰ یوان در هر تن برای شرکت آلومینیوم شانگهای یک سطح مقاومت مهم است. اگر این سطح به طور مؤثر شکسته شود، ممکن است بر سطح ۲۱۰۰۰ یوان در هر تن تأثیر بگذارد. برعکس، اگر فروش املاک و مستغلات نتواند افزایش یابد، فشار نزولی به طور قابل توجهی افزایش خواهد یافت.
زمان ارسال: ۲۵ مارس ۲۰۲۵