رقابت بر سر قیمت آلومینیوم به مرز ۲۰۰۰۰ یوان آغاز شده است. چه کسی برنده نهایی سیاست «قوی سیاه» خواهد بود؟

در 29 آوریل 2025، میانگین قیمت آلومینیوم A00 در بازار نقدی رودخانه یانگ تسه با افزایش روزانه 70 یوان، 20020 یوان در هر تن گزارش شد. قرارداد اصلی آلومینیوم شانگهای، 2506، با قیمت 19930 یوان در هر تن بسته شد. اگرچه در جلسه شبانه نوسان کمی داشت، اما همچنان سطح حمایت کلیدی 19900 یوان را در طول روز حفظ کرد. در پشت این روند صعودی، تشدید بین کاهش موجودی صریح جهانی به پایین‌ترین سطح تاریخی و تشدید بازی‌های سیاسی وجود دارد:

موجودی آلومینیوم LME به ۴۱۷۵۷۵ تن کاهش یافته است، در حالی که کمتر از یک هفته فرصت برای عرضه وجود دارد، و هزینه‌های بالای انرژی در اروپا (با افزایش قیمت گاز طبیعی به ۳۵ یورو در هر مگاوات ساعت) مانع از سرگیری تولید می‌شود.

موجودی انبار آلومینیوم شانگهای با 6.23 درصد کاهش به 178597 تن در هفته رسید. به دلیل آزادسازی متمرکز سفارشات لوازم خانگی و خودرو در منطقه جنوبی، پریمیوم لحظه‌ای از 200 یوان در هر تن فراتر رفت و انبار فوشان مجبور شد بیش از 3 روز در صف انتظار برای دریافت کالاها بماند.

۱. منطق محرک: تاب‌آوری تقاضا در مقابل سقوط هزینه‌ها

۱. تقاضا برای انرژی‌های نو در حال افزایش است و بخش‌های سنتی در حال تجربه بهبودی جزئی هستند.

آخرین اثر هجوم برای نصب فتوولتائیک‌ها: در ماه آوریل، تولید ماژول‌های فتوولتائیک نسبت به ماه قبل ۱۷ درصد افزایش یافت و تقاضا برای قاب‌های آلومینیومی نسبت به سال گذشته ۲۲ درصد افزایش یافت. با این حال، با نزدیک شدن به گره سیاست‌گذاری در ماه مه، برخی از شرکت‌ها سفارشات خود را از قبل بیش از حد برداشت کرده‌اند.

شتاب سبک‌سازی خودرو: میزان آلومینیوم مورد استفاده در خودروهای انرژی نو به ازای هر خودرو از ۳۵۰ کیلوگرم فراتر رفته و نرخ عملیاتی شرکت‌های تولیدکننده صفحات، نوار و فویل آلومینیومی را به ۸۲ درصد افزایش داده است. با این حال، در ماه آوریل، نرخ رشد فروش خودرو به ۱۲ درصد کاهش یافت و اثر فزاینده تجارت در سیاست‌گذاری تضعیف شد.

خلاصه سفارشات شبکه برق: دومین سری مناقصه ولتاژ فوق فشار قوی شرکت State Grid برای مواد آلومینیومی به میزان ۱۴۳۰۰۰ تن است و شرکت‌های کابل آلومینیومی با ظرفیت کامل فعالیت می‌کنند و از تولید تیرهای آلومینیومی برای حفظ بالاترین سطح پنج ساله حمایت می‌کنند.

۲. از نظر هزینه، دو حالت افراطی وجود دارد: یخ و آتش

فشار آلومینای اضافی مشهود است: از سرگیری تولید در معادن شانشی، قیمت بوکسیت را به 80 دلار در هر تن رسانده است، قیمت نقدی آلومینا به زیر 2900 یوان در هر تن کاهش یافته است، هزینه آلومینیوم الکترولیتی به 16500 یوان در هر تن کاهش یافته است و میانگین سود صنعت به 3700 یوان در هر تن افزایش یافته است.

نکات برجسته پریمیوم آلومینیوم سبز: هزینه هر تن آلومینیوم نیروگاه برق آبی یوننان ۲۰۰۰ یوان کمتر از نیروگاه حرارتی است و حاشیه سود ناخالص شرکت‌هایی مانند شرکت آلومینیوم یوننان ۵ درصد از میانگین صنعت بیشتر است و سرعت تکمیل ظرفیت تولید نیروگاه حرارتی را افزایش می‌دهد.

دوم. بازی کلان: سیاست، «شمشیر دولبه» انتظارات بازار را از هم می‌پاشد

۱. سیاست‌های رشد پایدار داخلی، ریسک‌های تقاضای خارجی را پوشش می‌دهند

ساخت و ساز متمرکز پروژه‌های زیرساختی: کمیسیون توسعه و اصلاحات ملی قصد دارد فهرستی از پروژه‌های «دوگانه» را برای کل سال قبل از پایان ژوئن منتشر کند که انتظار می‌رود باعث افزایش ۵۰۰۰۰۰ تنی مصرف آلومینیوم شود.

انتظارات از سیاست پولی انبساطی: بانک مرکزی «کاهش به موقع نسبت نیاز به ذخیره قانونی و نرخ بهره» را اعلام کرده است و انتظار نقدینگی انبساطی، جریان وجوه را به بازار کالا تحریک کرده است.

۲. تشدید تهدید قو سیاه در خارج از کشور

سیاست‌های تعرفه‌ای مکرر ایالات متحده: اعمال تعرفه ۷۰ درصدی بر ...محصولات آلومینیومیاز چین برای سرکوب صادرات مستقیم، به طور غیرمستقیم بر زنجیره‌های صنعتی مانند لوازم خانگی و قطعات خودرو تأثیر می‌گذارد. تخمین‌های ایستا نشان می‌دهد که میزان مواجهه با آلومینیوم در ایالات متحده 2.3 درصد است.

تقاضای ضعیف در اروپا: تعداد ثبت نام خودروهای جدید در اتحادیه اروپا در سه ماهه اول نسبت به سال گذشته 1.9 درصد کاهش یافته است و افزایش تولید Trimet در آلمان، فضای بازگشت آلومینیوم لندن را سرکوب کرده است. نرخ ارز شانگهای لندن به 8.3 افزایش یافته و ضرر واردات از 1000 یوان در هر تن فراتر رفته است.

۳. نبرد صندوق‌ها: واگرایی نیروهای اصلی تشدید می‌شود، چرخش بخش‌ها شتاب می‌گیرد

نبرد فروش بلندمدت در بازار آتی: دارایی‌های اصلی قرارداد شانگهای آلومینیوم روزانه 10393 لات کاهش یافت، موقعیت‌های خرید یونگ‌آن فیوچرز 12000 لات کاهش یافت، موقعیت‌های فروش گوتای جون‌آن 1800 لات افزایش یافت و حس ریسک‌گریزی صندوق‌ها افزایش یافت.

بازار سهام تفاوت آشکاری دارد: بخش آلومینیوم مفهومی در یک روز ۱.۰۵ درصد افزایش یافت، اما صنعت آلومینیوم چین ۰.۹۳ درصد کاهش یافت، در حالی که صنعت آلومینیوم نانشان ۵.۷۶ درصد برخلاف روند افزایش یافت و سرمایه‌ها در آلومینیوم برق آبی و رهبران فرآوری پیشرفته متمرکز شدند.

Ⅳ. چشم‌انداز آینده: بازار حبوبات در تعادل شدید

کوتاه مدت (۱-۲ ماه)

نوسان شدید قیمت: با پشتیبانی موجودی کم و تقاضای دوباره پر کردن پس از تعطیلات، شانگهای آلومینیوم ممکن است سطح فشار 20300 یوان را آزمایش کند، اما باید در مورد افزایش ارزش دلار آمریکا ناشی از تأخیر در کاهش نرخ بهره فدرال رزرو احتیاط کرد.

هشدار ریسک: تغییر ناگهانی در سیاست صادرات بوکسیت اندونزی و بحران تحویل ناشی از تحریم‌های آلومینیوم روسیه ممکن است خطر انبارداری اجباری را ایجاد کند.

میان‌مدت تا بلندمدت (نیمه دوم سال ۲۰۲۵)

عادی‌سازی تعادل شدید: افزایش ظرفیت تولید آلومینیوم الکترولیتی جهانی کمتر از ۱ میلیون تن در سال است و تقاضا برای انرژی‌های نو سالانه ۸۰۰۰۰۰ تن افزایش می‌یابد که جبران این شکاف را دشوار می‌کند.

بازسازی ارزش زنجیره صنعتی: نرخ استفاده از آلومینیوم بازیافتی از ۸۵ درصد فراتر رفته و فناوری ریخته‌گری یکپارچه، سود ناخالص فرآوری را به ۲۰ درصد رسانده است. شرکت‌هایی که با موانع تکنولوژیکی مواجه هستند، دور بعدی رشد را رهبری خواهند کرد.

[داده‌های موجود در مقاله از اینترنت گرفته شده است و نظرات فقط برای مرجع هستند و به عنوان مبنای سرمایه‌گذاری استفاده نمی‌شوند]