۱. تمرکز رویداد: ایالات متحده قصد دارد به طور موقت از تعرفه‌های خودرو چشم‌پوشی کند و زنجیره تأمین شرکت‌های خودروسازی به حالت تعلیق در خواهد آمد.
اخیراً، ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا، علناً اظهار داشت که در حال بررسی اجرای معافیت‌های تعرفه‌ای کوتاه‌مدت بر خودروها و قطعات وارداتی است تا به شرکت‌های سواری رایگان اجازه دهد زنجیره‌های تأمین خود را با تولید داخلی در ایالات متحده تنظیم کنند. اگرچه دامنه و مدت زمان این معافیت مشخص نیست، اما این بیانیه به سرعت انتظارات بازار را برای کاهش فشارهای هزینه‌ای در زنجیره صنعت خودروسازی جهانی برانگیخت.
پسوند پس‌زمینه
«چینی زدایی» شرکت‌های خودروسازی با موانعی روبرو است: در سال ۲۰۲۴، میزان قطعات آلومینیومی وارداتی توسط خودروسازان آمریکایی از چین نسبت به سال گذشته ۱۸ درصد کاهش یافته است، اما نسبت صادرات از کانادا و مکزیک به ایالات متحده به ۴۵ درصد افزایش یافته است. شرکت‌های خودروسازی هنوز در کوتاه‌مدت به زنجیره تأمین منطقه‌ای آمریکای شمالی متکی هستند.
سهم کلیدی مصرف آلومینیوم: صنعت خودروسازی ۲۵ تا ۳۰ درصد از تقاضای جهانی آلومینیوم را تشکیل می‌دهد و مصرف سالانه آن در بازار ایالات متحده تقریباً ۴.۵ میلیون تن است. معافیت از تعرفه‌ها ممکن است باعث افزایش کوتاه‌مدت تقاضا برای مواد آلومینیومی وارداتی شود.
۲. تأثیر بازار: افزایش تقاضای کوتاه‌مدت در مقابل بازی محلی‌سازی بلندمدت
مزایای کوتاه‌مدت: معافیت‌های تعرفه‌ای انتظارات «افزایش واردات» را برمی‌انگیزد
اگر ایالات متحده معافیت تعرفه‌ای ۶ تا ۱۲ ماهه برای قطعات خودرو وارداتی از کانادا و مکزیک اعمال کند، شرکت‌های خودروسازی ممکن است برای کاهش خطرات هزینه‌ای آینده، انبارداری را تسریع کنند. تخمین زده می‌شود که صنعت خودروسازی ایالات متحده نیاز به واردات حدود ۱۲۰۰۰۰ تن آلومینیوم (پانل‌های بدنه، قطعات ریخته‌گری تحت فشار و غیره) در ماه دارد و دوره معافیت ممکن است باعث افزایش تقاضای جهانی آلومینیوم به میزان ۳۰۰۰۰۰ تا ۵۰۰۰۰۰ تن در سال شود. قیمت آلومینیوم LME در پاسخ به این اقدام، با افزایش ۱.۵ درصدی به ۲۵۲۰ دلار در هر تن در ۱۴ آوریل، دوباره افزایش یافت.
منفی بلندمدت: تولید محلی، تقاضای آلومینیوم در خارج از کشور را کاهش می‌دهد
گسترش ظرفیت تولید آلومینیوم بازیافتی ایالات متحده: انتظار می‌رود تا سال ۲۰۲۵، ظرفیت تولید آلومینیوم بازیافتی ایالات متحده از ۶ میلیون تن در سال فراتر رود. سیاست «بومی‌سازی» شرکت‌های خودروسازی، خرید آلومینیوم کم‌کربن را در اولویت قرار خواهد داد و تقاضا برای آلومینیوم اولیه وارداتی را سرکوب خواهد کرد.
نقش «ایستگاه حمل و نقل» مکزیک تضعیف شده است: تولید گیگافکتوری تسلا در مکزیک تا سال ۲۰۲۶ به تعویق افتاده است و بعید است معافیت‌های کوتاه‌مدت، روند بازگشت بلندمدت زنجیره تأمین شرکت‌های خودروسازی را تغییر دهد.
۳. پیوند صنعت: آربیتراژ سیاستی و تجدید ساختار تجارت جهانی آلومینیوم
بازی «دوره پنجره» صادرات چین
صادرات محصولات فرآوری شده آلومینیومی افزایش یافته است: صادرات ورق و نوار آلومینیومی خودرو چین در ماه مارس نسبت به سال گذشته 32 درصد افزایش یافته است. اگر ایالات متحده تعرفه‌ها را معاف کند، شرکت‌های فرآوری در منطقه دلتای رودخانه یانگ تسه (مانند چالکو و آسیا پاسیفیک تکنولوژی) ممکن است با افزایش سفارشات مواجه شوند.
تجارت صادرات مجدد در حال افزایش است: حجم صادرات محصولات نیمه‌تمام آلومینیومی از کشورهای جنوب شرقی آسیا مانند مالزی و ویتنام به ایالات متحده ممکن است از طریق این کانال افزایش یابد و از محدودیت‌های مبدا جلوگیری شود.
شرکت‌های آلومینیوم اروپایی از هر دو طرف تحت فشار هستند
نقطه ضعف هزینه برجسته شده است: هزینه کامل آلومینیوم الکترولیتی در اروپا هنوز بالاتر از 2500 دلار در هر تن است و اگر تقاضای ایالات متحده به سمت تولید داخلی تغییر کند، کارخانه‌های آلومینیوم اروپایی ممکن است مجبور به کاهش تولید شوند (مانند کارخانه آلمانی در هایدلبرگ).
ارتقاء موانع سبز: مالیات مرزی کربن اتحادیه اروپا (CBAM) صنعت آلومینیوم را پوشش می‌دهد و رقابت برای استانداردهای «آلومینیوم کم کربن» را در ایالات متحده و اروپا تشدید می‌کند.
سرمایه‌گذاری‌های کلان روی «نوسانات سیاست‌گذاری» شرط‌بندی می‌کنند
طبق داده‌های آپشن آلومینیوم CME، در ۱۴ آوریل، نگهداری آپشن‌های خرید ۲۵ درصد افزایش یافت و قیمت آلومینیوم پس از اعطای معافیت از ۲۶۰۰ دلار آمریکا در هر تن فراتر رفت؛ اما گلدمن ساکس هشدار می‌دهد که اگر دوره معافیت کمتر از ۶ ماه باشد، قیمت آلومینیوم ممکن است افزایش خود را از دست بدهد.
۴. پیش‌بینی روند قیمت آلومینیوم: نبض سیاست‌گذاری و برخورد بنیادی
کوتاه مدت (۱-۳ ماه)
روند صعودی: معافیت از انتظارات، تقاضای دوباره پر کردن را تحریک می‌کند، همراه با کاهش موجودی LME به زیر ۴۰۰۰۰۰ تن (۳۹۸۰۰۰ تن گزارش شده در ۱۳ آوریل)، قیمت آلومینیوم ممکن است محدوده ۲۵۵۰ تا ۲۶۰۰ دلار آمریکا در هر تن را آزمایش کند.
ریسک نزولی: اگر جزئیات معافیت طبق انتظار نباشد (مثلاً محدود به کل وسیله نقلیه و بدون قطعات)، قیمت آلومینیوم ممکن است به سطح حمایتی ۲۴۵۰ دلار در هر تن بازگردد.
میان‌مدت (۶ تا ۱۲ ماه)
تمایز تقاضا: آزادسازی ظرفیت تولید آلومینیوم بازیافتی داخلی در ایالات متحده، واردات را کاهش می‌دهد، اما صادرات چینوسایل نقلیه انرژی نو(با افزایش تقاضای سالانه ۸۰۰۰۰۰ تن) و پروژه‌های زیرساختی در جنوب شرقی آسیا، مانعی در برابر اثرات منفی هستند.
مرکز قیمت: قیمت آلومینیوم LME ممکن است با افزایش نرخ اختلال در سیاست‌ها، دامنه نوسانات گسترده‌ای بین ۲۳۰۰ تا ۲۶۰۰ دلار آمریکا در هر تن را حفظ کند.
زمان ارسال: ۱۵ آوریل ۲۰۲۵